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煤炭期货报告10.10：原料需求承压，焦煤创一个月以来新低！
【近期煤炭市场大事】
1. 1-8月内蒙古煤炭行业亏损企业亏损额为52.1亿元
1-8月份，全区规模以上亏损企业1397户，较去年同期增加242户，亏损面为38%，亏损企业亏损总额367.1亿元。分行业看，六大支柱产业亏损企业亏损额为340.1亿元。能源行业亏损企业亏损额为112.8亿元，其中，煤炭行业亏损企业亏损额为52.1亿元。冶金行业亏损企业亏损额为45.9亿元，建材行业亏损企业亏损额为15.5亿元，农畜产品加工业亏损企业亏损额为15.3亿元，化工行业亏损企业亏损额为143.6亿元，装备制造业亏损企业亏损额为7亿元。（内蒙古自治区工信厅）
2. 特变电工：目前煤炭核定产能为7400万吨/年
特变电工9日表示，目前公司煤炭核定产能为7400万吨/年，其中南露天矿产能为4000万吨/年，将二矿产能为3000万吨/年，将一矿产能为400万吨/年，公司按核定产能进行生产。
3. 陕西煤业：前三季度自产煤销量1.23亿吨 同比增长8.62%
陕西煤业10月9日晚间公告，9月，公司煤炭产量1303.1万吨，同比下降2.45%；自产煤销量1293.99万吨，同比增长4.2%。1-9月，公司煤炭产量1.24亿吨，同比增长7.14%。自产煤销量1.23亿吨，同比增长8.62%。
4. 黄陵县中瑞成煤业有限责任公司恢复生产
国家矿山安全监察局陕西局公告，9月21日，国家矿山安全监察局陕西局对黄陵县中瑞成煤业有限责任公司重大事故隐患责令停产整顿进行了公告。近日，黄陵县中瑞成煤业有限责任公司完成了整改，国家矿山安全监察局陕西局现场复核，黄陵县煤炭局履行了重大隐患销号及复产验收程序，重大事故隐患已整改，同意恢复生产。
5. 蒙古国终止边境交货长协合同，四季度坑口基准价格小幅上调
根据2023年10月5日的蒙古国政府第362号决议，ett公司自2023年9月30日后终止边境交货长协合同，“dap甘其毛都口岸”模式计划暂停，后期ett公司愿意在交易所交易框架内与国内各贸易企业继续合作，现（10月7日）已正式递送通知函。此项决议意味着以后口岸绝大多数贸易企业从蒙古国ett矿进口煤炭只能在蒙古国证券交易所竞拍获得，坑口交易模式仍是仅有个别企业可继续签订。据mysteel与口岸部分主要贸易企业沟通交流获悉，四季度坑口合同正常执行，蒙5#原煤四季度坑口基准价格较2023年三季度上涨1.17美金/吨至94.00美金/吨，并且根据货款总金额的不同，企业可享受不同的折扣优惠。（mysteel）
6. 内蒙古源通煤化集团焦炭价格调价函
据找钢网，内蒙古源通煤化集团发布焦炭价格调价函：从2023年10月11日零时起，国标二级焦炭、三级焦炭场地价格各提涨100元每吨。
7. 山西焦化产能淘汰多集中在十月中旬到十月底期间，在此时间段内焦炭产量会大幅下滑
9月27日山西省推动焦化行业高质量发展领导小组办公室下发《关于做好4.3米焦炉关停工作的紧急通知》明确4.3米焦炉10月20日前全面停止装煤，启动关停程序，10月底前关停到位，不得以任何理由推迟关停。
1. 据mysteel调研，目前山西省在产焦化产能11850万吨，计划淘汰焦化产能2856万吨，新增焦化产能2213万吨。截止23年10月8日，已淘汰产能1032万吨，若按通知执行，10月份将淘汰4.3米焦化产能1824万吨，2023年已新增焦化产能1263万吨，四季度预计新增焦化产能950万吨。全年净淘汰焦化产能643万吨。
2. 据mysteel了解，目前焦企已接到明确通知，多数焦企已制定逐步停产计划，若按计划执行，预计将于10月份集中淘汰，山西4.3米未淘汰产能虽然还剩1824万吨，但因炉型老化，环保及利润等因素，部分焦炉保持常态化限产，目前山西4.3米焦炉日均产量约3万吨。多数焦企虽后续有新建产能计划或已建成产能，但由于新焦炉投产仍需一定时间周期，新焦化产能存在未投产或者投产产量远未能达到满产状态以及出焦不稳定等因素，所以这部分供应增加量会远小于10月份焦炭供应缩减量，且根据调研了解，焦化产能淘汰多集中在十月中旬到十月底期间，在此时间段内焦炭产量会大幅下滑，或会引起局部地区焦炭供应紧张，从而影响焦炭价格波动。
【期货市场概况】
截至10月10日15点收盘，大商所焦煤期货合约多数下跌。其中主力合约jm2401收盘报1734元/吨，跌幅6.5%，合约持仓量日内减少1544手，总持仓为17.71万手。
截至10月10日15点收盘，大商所焦炭期货合约多数下跌。其中主力合约j2401收盘报2351元/吨，跌幅6.05%，合约持仓量日内减少85手，总持仓为4.70万手。
【焦煤、焦炭基差分析】
据金十期货app基差日历，今日焦煤期货主力合约jm2401基差为516元/吨，较上一交易日有所上升，基差率从17.2%上升至22.9%。
【机构持仓龙虎榜】
前20席期货公司持仓数据显示：焦煤期货主力合约今日净持仓-2134手，处于净空头状态，较前一交易日的-2273手有所减少。前20席多头减持887手，前20席空头减持702手。值得注意的是，位列前五多空共减仓1475手，其中多头减仓1316手，空头减仓159手。
前20席期货公司持仓数据显示：焦炭期货主力合约今日净持仓-1402手，处于净空头状态，较前一交易日的-2307手有所减少。前20席多头增持511手，前20席空头减持471手。值得注意的是，位列前五多空共减仓354手，其中多头减仓17手，空头减仓337手。
【机构研报对于焦煤、焦炭市场的深度解读】
国投安信期货：焦企保持前期开工率但钢厂利润压力下减产，原料需求承压，盘面偏弱震荡，焦企亏损，小幅减产（中性）
焦炭现货第二轮提涨落地，平控压力显著缓解，铁水维持高位，钢厂按需采购，炉料刚需保持良好。由于原料煤价格维持强势，焦企利润改善幅度有限，生产积极性并不高，库存仍处于低位。供需稳中偏紧，现货博弈有所加剧。山西要求10月底前关停4.3米焦炉仍支撑盘面，随着钢材情绪转弱，高炉减产预期制约上方空间，盘面波动有所加剧，短期高位震荡为主。
国信期货：焦企保持前期开工率但钢厂利润压力下减产，原料需求承压，盘面偏弱震荡（看空）
节假日期间主产区再发安全事故，目前安全检查压力不减，国内产量释放受限。进口方面，节后蒙古恢复正常通关。焦企保持前期开工率但钢厂利润压力下减产，原料需求承压，盘面偏弱震荡，焦企亏损，小幅减产，目前焦企仍保持前期限产幅度。需求方面，钢厂亏损压力较大，部分选择检修高炉，造成铁水产量环比回落。焦炭日耗下滑，盘面承压运行，等到产能政策落地，建议短线操作。
一德期货：供给收缩叠加钢厂需求下滑预期下，预计煤焦市场偏稳运行（看多）
焦炭方面，焦企生产暂稳，整体利润处于盈亏平衡状态，厂内焦炭库存较低，原料焦煤库存亦处于较低水平，整体焦炭仍处于紧平衡状态，焦企仍看好第三轮提涨。供给收缩叠加钢厂需求下滑预期下，预计煤焦市场偏稳运行。关注10月中旬4.3米焦炉集中淘汰情况及钢厂减产情况。操作上暂观望为主。
美尔雅期货：节后成材成交未见明显好转，供需压力增加对原料形成拖累
焦炭方面，二轮提涨落地，焦企盈利能力改善，供应端稍有修复提产。需求端上周铁水247万吨，钢厂开工高位，刚需支撑尚可。焦煤方面，节日期间山西再出安全事故，加之前期停产煤矿尚未完全恢复生产，产地供应短期紧张格局未有明显改善；进口蒙煤方面，双节期间主要口岸闭关，本周将全面恢复通关；澳煤价格上涨，进口利润窗口仍难以打开。需求端，经过节前补库焦企库存多在安全水平，对高价煤种抵触情绪增加，贸易环节有所降温。短期炼焦煤供应端仍有一定干扰，焦炭淘汰落后产能的消息对市场情绪影响有所弱化；下游高铁水维持，钢焦企业减产不明显，对原料需求支撑较强，产业面驱动继续偏多。但节后成材成交未见明显好转，供需压力增加对原料形成拖累。策略双焦低位谨慎加仓。
【未来关注的风险因素】
上行风险：
1. 国内能源保供需求；
2. 终端释放需求；
3. 宏观面释放降准等多重利好；
4. 焦煤产地供应收缩；
5. 煤矿安全事故。
下行风险：
1. 高铁水产量难以持续；
2. 成材需求偏弱；
3. 煤矿价格崩塌；
4. 粗钢限产；
5. 保供应政策实施情况；
6. 地产暴雷。
